借着“谷子经济”东风，素有“中国版乐高”之称的布鲁可终于遂愿上市。1月10日，布鲁可在港交所上市，开盘高开超80%，限制收盘，其股价涨幅回调至40.85%。飞腾的股价显露了成本市集关于布鲁可的认同。
布鲁可在2022年之前一直处于失掉情景，直到2022年与各大IP达成联结，如奥特曼、变形金刚等，财务数据渐渐好转，并在2023年放胆了扭亏为盈，不外在行业中，IP属于一册万利的营业，固然布鲁可也有本身的IP，但热度并不高，能否成为第二个“泡泡玛特”也成为关心焦点。
逾额认购
布鲁可泄漏的最终发售价及配发恶果公告显露，其每股订价60.35港元。在公开拓售阶段，布鲁可获5999.96倍认购，外洋发售获38.6倍认购。
此外，布鲁可还诱导了多家基石投资者参与，包括景林金钱解决香港有限公司、UBS AM Singapore、富国基金解决有限公司及富国金钱解决（香港）有限公司，共计占发售股份的比例约为23.20%。
上市首日，布鲁可股价一度高开超80%。对此，盘古智库高等沟通员江瀚在罗致《中原时报》记者采访时示意，“布鲁可的见效上市和高开，反馈了市集对拼搭变装类玩物赛说念的看好，跟着阔绰者对玩物质地和体验条目的普及，拼搭变装类玩物因其可玩性强、配件丰富、IP多元等特色，受到了越来越多阔绰者的意思。布鲁可动作该鸿沟的领军企业，其上市当然受到了市集的浓烈追捧。”
布鲁可主要运营实体“布鲁可科技”建设于 2014 年，其早期以积木玩物为主要居品，直到2022年1月，布鲁可推出拼搭变装类玩物，并主要以盲盒销售，而后该公司事迹开动转好，并徐徐插足爆发期。
2021年、2022年，布鲁可收入分裂为3.30亿元、3.26亿元，但仍处于失掉情景，其经颐养净失掉分裂为3.56亿元、2.25亿元。直到2023年与广漠有名IP达成联结，如奥特曼、变形金刚等，其才放胆扭亏。布鲁可2023年、2024年上半年收入分裂达到了8.77亿元及10.46亿元，其经颐养净利润分裂为7288.2万元及2.92亿元。
关于2023年经颐养净利润由亏转盈，布鲁可在招股书中示意，“主淌若由于咱们于2021年至2023年的失掉捏续收窄。”
“该变动主淌若由于咱们见效政策性地丰富了居品组合，纳入了拼搭变装类玩物。”布鲁可方面还示意，“更具体而言，咱们不绝扩伟业务范围并现实以本体驱动的营销策略，这导致咱们自2022年起的毛利率渐渐增多，而咱们的各形态标开支占总收入的百分比渐渐下跌。”
限制现在，布鲁可推出两个自有 IP，“百变布鲁可”和“强者无尽”；其还已从IP版权方或授权方得到约50个有名IP的非独家授权，如“奥特曼”“变形金刚”“火影忍者”“斗罗大陆”等。
如今，布鲁可也曾成为中国最大、全球第三大的拼搭变装类玩物企业，其2023年放胆约18亿元GMV，同比增长超170%。
奥特曼IP依赖症
“信服光的力量”，这句颇有敕令力的标语，让不少阔绰者为奥特曼玩物、生息品付费买单。
在布鲁可快速发展背后，奥特曼IP透露着进军作用。2023年及2024年前6个月，布鲁可的大部分收入来自基于奥特曼IP的居品销售，分裂占布鲁可收入的63.5%及57.4%。
布鲁可招股书显露，其于2021年与奥特曼的IP授权方订立授权左券，得到了在中国野心、开拓、分娩及销售奥特曼拼搭变装类玩物的授权，并自此一直督察讲求关系，布鲁可在中国的奥特曼IP授权获延续至2027年。
布鲁可收入如斯依赖一款IP也埋下了潜在风险。娱乐产业分析师张书乐在罗致《中原时报》记者采访时示意，莫得我方的中枢IP，就成为有名IP生息品的“包领班”，这种“奥特曼依赖”在国内二次元厂商中并不鲜见，此前卡游的奥特曼卡牌成资料径，也与之相仿。
“如果长期处于这种中枢IP靠授权的‘奥特曼依赖’中，关于一个二次元公司而言，就就是人命线掐在上游手中，随时可能遭受卡脖子问题，很难让东说念主对其长期发展建设富足信心。”张书乐进一步示意，这种布置，不错被很松驰地复制，以致不错是统一个IP下的不同居品形态授权，此前卡游无意亦然通过奥特曼卡牌而崛起。
而为了收缩对任何单一IP的依赖，布鲁可一直积极扩张本身的IP矩阵。限制2024年12月，布鲁可的矩阵中领有约50个授权IP，此外，布鲁可正就进步25个IP进行IP授权安排的经营。“跟着咱们不绝在不停扩大的IP矩阵下推出新址品，咱们将玩忽减少对任何单一IP的依赖。”布鲁可在招股书中示意。
能否成为第二个泡泡玛特？
从昨年11月开动，“谷子经济”在二级市集爆红，港股与A股的关联主意股纷繁飞腾。最受关心的泡泡玛特，其股价从2024年齿首（1月2日开盘价）的19.69元，飞腾至年末（12月31日收盘价）的89.65元，涨幅高达355.31%。
布鲁可如今班师上市也被视为借助了“谷子经济”的东风。而布鲁可能否复制泡泡玛特的见效，成为第二个泡泡玛特也激励热议。
不外，比拟于泡泡玛特以自有IP为主要收入着手，布鲁可如上文所述更依赖于授权IP。
据记者了解，泡泡玛特此前旗下的IP分为三类，分裂是自有IP、独家授权IP以及非独家授权IP，除了与外部艺术家签约，泡泡玛特也有里面IP原创职责室。在2023年，泡泡玛特将自有IP、独家授权IP合并为艺术家IP。
2024年上半年，泡泡玛特艺术家IP放胆营收36.88亿元，同比增长70.4%，收入占比从2023年的76.9%上升至2024年上半年的81%。其中，经典IP如MOLLY、THE MONSTERS、SKULL PANDA分裂放胆收入7.82亿元、6.27亿元、5.75亿元，营收占比位列前三。
张书乐则向本报记者示意，“布鲁可如果不可让自有IP成为主打居品，就不具备对比泡泡玛特的脾性。”
与万代、乐高等全球有名拼搭变装类玩物企业比拟，布鲁可的GMV及市占率仍低。不外，比拟万代与乐高，布鲁可的居品更具性价比，其居品的订价区间布局完竣，主流居品价钱在9.9元至399元不等，在每个价钱带王人极具性价比。布鲁可热销的公共价钱带居品订价为39元，平价价钱带居品订价为9.9元至19.9元。
东吴证券分析师张良卫以为，布鲁可居品平价的背后，是范围化量产的上风。
“拼搭变装类玩物开模成本高是行业痛点，如乐高新零件开模用度约4万—25 万欧元，加向前期打样、野心和量产用度，中小企业开拓新品成本压力大；但布鲁可通过野心、研发、分娩高度衔尾的尺度化系统，放胆范围化高效居品上新，居品性量踏实且具有成本上风。”张良卫以为。
做事绩捏续发展、IP发展等问题开云体育，记者采访布鲁可方面，限制发稿时，对方暂未回话。
