近日，国度药监局、海关总署麇集发布《对于允许入口牛黄试点用于中成药分娩关联事项的公告》，晓示开展牛黄入口使用试点，对于来自不存在疯牛病疫情禁令国度（地区），且合乎我国海关检疫要乞降药品性量西宾条目的牛黄，允许其试点用于中成药分娩。
紧接着，海关总署公告称，自2025年4月23日起，允许合乎条目的阿根廷牛黄入口。
牛黄究竟为何物？其源于动物牛的干燥胆结石，始载于《神农本草经》，具有清心、豁痰、开窍、凉肝、息风、解毒之功效，用于热病神昏、中风痰迷、惊痫抽搐、癫痫发狂、咽喉肿痛、猛烈生疮等。
当代探求标明，牛黄具有平庸的药理作用。牛黄为好多常用或名贵中成药的要紧配方组成之一，举例牛黄上清丸、牛黄解毒片、牛黄降压丸、安宫牛黄丸、片仔癀、至宝丹等。
艾媒揣摸CEO兼首席分析师张毅告诉21世纪经济报谈记者，早期试点入口量相对不大，对同仁堂、片仔癀等高端中成药企业是紧要利好，缓解原材料供应风险，领略居品产能，昂然大型企业分娩需求。恒久则可能形成供应链分层化，中小药企自然牛黄原材料取得才能较弱，会倒逼其在互异化市集发力。
仅从原料价钱来看，一部分不雅点以为，此举扩大了牛黄取得路线，一定进度上鼓吹处置了药品分娩企业原料紧缺的问题，对昂然药材市集供应、平抑牛黄价钱起到了积极作用。而另有业内东谈主士对此执保守气魄，以为短期难以带动价钱下行。
试点开闸后，供应链分层化
经过近24年的入口禁令后，我国牛黄市集迎来策略松捆。该项试点时限为2年，试点区域为北京、天津、河北、上海、浙江、江西、山东、湖南、广东、四川、福建、广西等12省（自治区、直辖市），牛黄入口央求东谈主应当为试点区域内处方含牛黄的中成药品种的药品上市许可执有东谈主。
字据规则，入口的牛黄除入口央求东谈主私用于关系中成药的分娩外，灭亡集团公司试点区域内的控股企业也可使用已入口的牛黄。确保入口的牛黄仅用于集团里面指定企业关系中成药的分娩，不得对外售售。
入口牛黄传统上一直是我国牛黄药材的要紧开头。因2000年前后疯牛病疫情在环球彭胀，为适度风险，原国度药品监督料理局发布了《对于进一步加强牛源性过甚关系药品监督料理的公告》，明确条目“辞谢使用入口牛源性材料制备中成药，如自然牛黄、牛胆膏、牛骨粉等”。
在2024年7月，关系部门初度就盛开试点征求见地。彼时，公论眷注盛开试点后对牛黄及以自然牛黄为主要原料的中成药价钱、供应的影响。
牛黄行动珍稀中药材，其供需矛盾由来已久。研报数据骄气，自然牛黄为牛科动物病理产物，经常在5岁以上老牛体内当然形成，发现概率1%至2%，开头稀缺。华鑫证券对此的测算数据为，国内自然牛黄产量在900公斤傍边，而市集需求量为5000至6000公斤，处于供不应求气象。
“自然牛黄年需求较大，缺口权臣，年需求约5至8吨，但现在产量远不足此，恒久依赖入口和替代品填补需求。”张毅线路。
值得谛视的是，字据华经产业探求院数据，2022年环球（含我国）肉牛存栏量约9.4亿头，我国约1.02亿头，环球肉牛存栏量是国内近十倍。这一数目差距意味着海外市集的潜在供应才能是国内近十倍，也为入口提供了客不雅基础。
为确保质料安全，这次开闸引“牛黄”同期建设了严格的监管框架。
据国度药监局与海关总署先容，使用入口牛黄分娩中成药的药品上市许可执有东谈主，应当照章对药品分娩、经营、使用全进程中药品的安全性、灵验性和质料可控性认真。药品上市许可执有东谈主应当建设健全入口牛黄的追念体系，从泉源加强牛黄质料适度。使用入口牛黄分娩中成药应建立单独的分娩开拓，不得与其他品种共线分娩。关系省级药品监督料理部门要加强对牛黄入口及使用入口牛黄分娩中成药的监管，督促企业建设完善入口牛黄的追念体系。
这一策动实则从监管和原材料可控性角度，纵脱入口牛黄销售，仅限集团里面使用，便捷追念居品性量、进行溯源，督察私运混入正当供应链。
“这一策略将鼓吹供应链分层化发展。”张毅进一步暗示，大型企业集团有资源和资金、本领才能建设牛黄储备库，缓冲海外市集原材料价钱波动对居品价钱的影响。此举亦是饱读吹企业在研发、分娩、销售等程序灵验运筹帷幄，幸免资源花费。
“在高端市集挤压中小品牌，但也会饱读吹或倒逼中小企业用合成生物学旅途开发更多关系居品。”张毅以为，行业整合展望进一步加快。“策略可能催生区域性要紧定约或组合体，通过集体采购议价、分享研发效能，向合成生物链延长。”
由此看来，在严格的质料监管体系下，入口牛黄的合理运用有望提高关系中成药居品的质料领略性，同期或将倒逼产业向本领立异和集约化标的发展。
价比黄金，进面试点能否缓解高价？
其实，为了缓解自然牛黄的供应衰退，早已有关系代用品。国度批准的牛黄及代用品尺度共有四个，即牛黄、种植牛黄、体外培育牛黄、东谈主工牛黄。现在，体外种植牛黄独家分娩机构是健民集团执股33.54%的健民大鹏。
经常，体外培育牛黄的价钱主要字据分娩资本等进行细目，与自然牛黄的价钱并无关系。而东谈主工牛黄因资本较低，在国内市集占据主导地位。
张毅进一步指出，在国内市集，东谈主工牛黄占比约70%，体外培育牛黄占比3%至18%。诚然东谈主工牛黄资本相对较低，在中成药中占比大，但药效相对较弱，高端药品如安宫牛黄丸等依赖自然牛黄。
已有探求效能施展，牛黄与过甚代用品所含有化学因素的种类过甚组成比存在互异，进而影响它们的生物活性。亦不乏探求指出，诚然牛黄与体外培育牛黄在部分制剂中可替代使用，但牛黄与东谈主工牛黄功效互异较大，不可用东谈主工牛黄替代牛黄。
这也导致市集上自然牛黄价钱恒久处于高位。详细中药材世界网、中药材价钱指数网数据，在2024年8月，自然牛黄价钱从140万元/公斤高潮到165万元/公斤。直至2024年12月底，自然牛黄市集价钱为170万元/公斤，比拟2023岁首的57万元/公斤已提高了198.25%。
按照近期国内黄金零卖市集价钱为每克700余元，自然牛黄的价钱已远超黄金。
这是因为国内每年自然牛黄的产出量远弗成昂然传统中成药分娩的需求量，恒久处于供需关系垂危气象，导致价钱按捺走高。
对于入口牛黄试点，业内期待国内高价自然牛黄的加价趋势得到扼制。华安证券以为，入口牛黄试点有望缓解国内自然牛黄的衰退并裁减价钱。同期，故意于使用自然牛黄为中药材原料的品牌中药改善盈利水平。诚通证券则指出，自然牛黄进面试点，为同仁堂等含牛黄因素药品分娩企业，扩大自然牛黄供应带来便利，翻开分娩原料供应纵脱瓶颈。
关联词，部分企业的气魄相对保守。同仁堂恢复称：“策略的实践是否会灵验缓解自然牛黄的资本压力，尚需团结多重因素详细研判。”
又由于自然牛黄及代用品之间价钱上存在较大互异，客不雅上酿成含牛黄中成药市集价钱进出强大。以安宫牛黄丸为例，电商平台上的售价从每粒50多元至380元不等，而同仁堂的“双自然”安宫牛黄丸在香港市集的零卖价更是从2010年起历经8次提价，2024年6月最新订价港版一粒装安宫牛黄丸价钱为1280港元（折合东谈主民币约1189元），涨幅达20%。这其中，除受品牌、分娩工艺等因素影响外，原料价差亦是最要紧的影响因素。
原料资本的高企，成为药企利润空间被挤压的重要因素。举例，同仁堂2024年增收不增利，营收同比增长4.12%至185.97亿元，归母净利润同比下滑8.54%至15.26亿元，为五年来初度负增长。
靠近原材料价钱的执续攀升，部分药企已开动转变策略，并坦言资本压力是主要挑战。
举例，同仁堂保留了安宫牛黄丸在内地市集的提价可能性。佛慈制药则暗示，会字据原材料价钱、分娩资本、市集供需、市集竞争等多方面因素，当令转变居品销售价钱。
诚然同仁堂等企业拖累着资本压力，但资本端的利好音书也并未刺激同仁堂、片仔癀、达仁堂等企业在二级市集收成执续涨幅。片仔癀在2025年4月23日着落0.52%，广誉远着落1.33%，达仁堂着落1.19%。4月24日，同仁堂报收于36.37元，着落0.22%。
业内的气魄则是体育游戏app平台，尽管进面试点有望缓解供应压力，但短期内自然牛黄的高价态势或难赶紧扭转。一位从事医药研发和医药产业链平台作事的业内东谈主士向21世纪经济报谈记者线路：“自然牛黄，入口价钱也下不来”。
